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申银万国期货研究所负责人项歌德在会上表示,一季度我国在面临国内外复杂多变的经济形势下,依然保持了经济的稳健增长,尤其是进入3月份,前期各项调控政策开始起效,制造业PMI出现明显反弹。另外,减税政策已经开始执行,各项改革与支持经济发展的政策有望逐步落地,中美之间的贸易摩擦也有明显缓和趋势g_a_n_l_v_5_c_o_m。因此,有充足理由对我国经济的稳健、高质量发展抱有信心。

股指期货方面,申银万国期货研究所分析师贾婷婷表示,减税降费等各项利好政策的刺激以及中美贸易摩擦缓和后风险偏好上升,是年初以来股指上行的主要推动因素。展望二季度,在宏观经济指标和上市公司业绩有望逐渐释放好转信号的环境下,外资和国内杠杆资金有望成为后续主要增量资金,随着科创板渐行渐近,科技类板块将持续受到资金关注,二季度股指或将振荡上行。

对于二季度铁矿石投资策略,申银万国期货研究所黑色高级分析师郑楠认为,巴西矿难事故抬升了铁矿石的估值中枢,铁矿石将由过去两年的供应过剩转入紧平衡的状态赶+驴+网。同时,钢厂在前期采暖季期间对铁矿石补库并不积极,但近期港口的投机需求开始释放。从替代品来看,铁水成本相较于废钢价格依然较低,性价比仍然较高。展望后市,待回调后,铁矿石远期合约依然可以滚动建仓作为多头配置。

PTA期货方面,申银万国期货研究所分析师贺晓勤表示,需要关注的是,进入二季度,PX正式步入产能扩张高峰期,带来成本下行压力g_a_n_l_v_5_c_o_m。在三季度之后,还会有更多的PX装置投产,届时PX估值将继续下行。在聚酯装置开工维持高位状态下,PTA相应加工费或有提升空间,产业链利润将逐步由PX端转移至PTA端。而PTA的绝对价格将更多受到成本下行影响,预计将呈现重心下行的趋势。

对于铜的价格走势,申银万国期货研究所有色分析师李野分析认为,今年全球精矿供应预期增加45万—50万吨,相对应的我国新增冶炼产能130万吨,这意味着原料供应将出现紧张g~a~n~l~v~5~c~o~m。同时,今年年初铜精矿加工费为80—85美元/吨,目前已经缩窄至65—70美元/吨,精矿供应紧张逐步显现。加之降税和增加基建投资等利好需要时间逐步兑现,预期铜供应将出现15万吨左右的小缺口,铜产业未来演变或有利于铜价走强。

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